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华尔街点评特斯拉Model Y:很平庸没有什么惊喜

来源:金融界网站

金融界美股讯 特斯拉在美国当地时间周四晚上(北京时间周五上午)发布了运动型多用途跨界车Model Y,但华尔街在很大程度上反响不佳。

德意志银行分析师伊曼纽尔-罗斯纳(Emmaneul Rosner)在一份报告中写道:“整体而言,我们认为此次发布会带来的反响不够热烈,没有什么大的惊喜。”

特斯拉首席执行官埃隆-马斯克(Elon Musk)称,Model Y大约75%的部件都将与特斯拉低价车型Model 3相同。摩根士丹利(NYSE:MS)分析师亚当-乔纳斯(Adam Jonas)称,这就意味着Model Y车型“很可能会自相蚕食Model 3”的销售量。

投行Cowen的分析师杰弗里-奥斯本(Jeffrey Osborne)也表示:“Model Y发布会没给我们留下深刻印象”,尤其是因为“发布会之夜没什么惊喜”。奥斯本称,投资者想要看到的是不同于Model S和Model X系列产品的新特性、新软件甚至是有关特斯拉第一季度状况如何的细节。

“我们仍对制造时间表的问题感到担心。”投行伯恩斯坦(Bernstein)分析师托尼-萨克纳西(Toni Sacconaghi)说道。“昨夜的发布会基本上是重新确认了特斯拉在2020年底以前实现量产的目标。”

与此同时,也有几名分析师仍从整体上看好特斯拉,其中包括投行Baird的分析师本-卡洛(Ben Kallo)等。卡洛称:“在特斯拉公布第一季度出货量数据以前,我们继续对该公司持看好立场,原因是我们认为有关Model 3车型以及第一季度出货量的负面情绪是被过分夸大了。”

以下是华尔街各大投行分析师的点评:

摩根士丹利(对特斯拉股票的评级为“持股观望”,目标价为260美元):

“在我们看来,(Model Y)很可能会自相蚕食Model 3的销售量。与Model 3相比,Model Y空间更大,性能和续航里程则几乎相同,而且拥有第三排的两个额外座椅,这一点很重要,尤其对美国市场来说更是如此。与可比Model 3车型相比,Model Y的定价只是略高一些(大概高出不到10%)。很多人可能都会认为,多花这点儿钱来购买Model Y,却可获得好得多的性能。不考虑这种潜在的看涨因素,我们对特斯拉的前景保持谨慎立场,直到该公司能够平息市场有关短期需求、现金流和流动性的忧虑时为止。“

伯恩斯坦(对特斯拉股票的评级为“与大盘持平”,目标价为325美元):

“这款车型没有带来什么重大惊喜。如我们此前预期,该车型的外观与Model 3非常相似。我们仍对制造时间表的问题感到担心。昨夜的发布会基本上是重新确认了特斯拉在2020年底以前实现量产的目标。这一时间表看起来与Model 3车型最初的时间表类似,后者最终被延迟了9到12个月。尽管如此,Model Y的生产应该会更加顺畅,原因是其(与Model 3)共享一个平台。话虽如此,特斯拉这一次的确做了更好的准备。“

高盛集团(对特斯拉股票的评级为“卖出”,目标价为210美元):

“鉴于Model Y车型的定价仅比Model 3车型高出4000美元,我们认为投资者的关注焦点将是,Model 3车型本已减弱的需求可能会被自相蚕食,同时还将关注在特斯拉进行大规模生产过程中的利润率表现如何。而且,由于特斯拉没有推出任何增量产品(比如说该公司正在开发的皮卡,或是升级版Model S/Model X车型),也没有对Model 3需求问题发表进一步的评论,因此我们认为该公司今日股价可能承压。我们估计,鉴于消费者更偏爱运动型多用途车而非轿车,这款产品总共可能会收到20万至40万份订单。“

Cowen (对特斯拉股票的评级为“逊于大盘”,目标价为200美元):

“Model Y发布会没给我们留下深刻印象,发布会之夜没什么惊喜——没有发布升级版Model S/Model X,没有发布新的软件,也没有透露有关2019年第一季度的细节信息。我们认为,在离开Model Y发布会之后,投资者出于各种理由而对特斯拉的前景抱有中性或负面的心态。我们认为,这次发布会更像是一次为了筹集资金而作出的努力和品牌推广活动。我们不认为新的Model Y车型将可点燃人们对特斯拉品牌的需求或热情。”

美国银行(对特斯拉股票的评级为“逊于大盘”,目标价为225美元):

“虽然Model Y至少在2020年之前都不太可能面向消费者发售,但它很可能会是特斯拉最重要的车型之一,因为这款车型迎合了当前非常热门的(美国和全球)跨界车市场。但应该指出的是,所有汽车制造商都在日益涌向运动型多用途跨界车市场,并将推出一系列新车型,这可能会让市场变得过度拥挤,最终将给整个行业的价格、利润和回报带来压力。“

麦格理研究(对特斯拉股票的评级为“跑赢大盘”,目标价为288美元):

“Model Y可能会是特斯拉公司历史上最重要的一款车型,这款车型面向的是一个正在快速增长的美国汽车细分市场,而且价格还低于Model S车型。我们预计,Model Y将会迎来强劲的销售表现,但这款车型预计要到2020年底才会推出;问题的关键在于,在Model Y上市以前,特斯拉的产品需求驱动力会是什么——我们认为,在未来两年时间里,特斯拉将错开时间在新的地区推出自己的产品,并对现有Model S和Model X车型的升级,从而推动销售量增长。“

德意志银行(对特斯拉股票的评级为“持有”,目标价为340美元):

“整体而言,我们认为此次发布会带来的反响不够热烈,没有什么大的惊喜。总而言之,我们认为,此次发布会无法转移投资者的注意力,使其不再担心特斯拉目前产品线的持续需求/利润率。预计特斯拉2019年第一季度盈利和现金流都将表现疲弱,因此其近期股价可能会继续承压。除此之外,特斯拉将需证明Model 3车型(其中包括某些标准里程的车型)的毛利率是能让人接受的,这可能需要时间,而且非常依赖于车型组合。“

奥本海默(对特斯拉股票的评级为“跑赢大盘”,目标价为437美元):

“特斯拉在Model Y发布会上冗长地回顾了公司历史,新车本身则几乎没有带来什么惊喜。我们认为,这款车型的发布时间、规格和价格范畴在很大程度上符合投资者的预期,而有关资本支出需求、制造物流和需求深度的许多问题依旧存在。我们预计,此次发布会不会对特斯拉股价带来什么影响。“

Baird(对特斯拉股票的评级为“跑赢大盘”,目标价为465美元):

“我们相信,稳健的性能规格应该会让这款车型在颇具吸引力的、不断增长的高档/豪华SUV市场中占据有利位置。特斯拉公布的生产时间表符合我们的预期(价格更高的款型将率先生产,预计是在2020年秋季),该公司已经开始接受定金为2500美元的订单。在特斯拉公布第一季度出货量数据以前,我们继续对该公司持看好立场,原因是我们认为有关Model 3车型以及第一季度出货量的负面情绪是被过分夸大了。我们认为,日益增长的高档/豪华越野车和SUV市场将可对Model Y的销售形成支持。根据历史销售情况,我们估测美国市场上的高端CUV/SUV年销量将会超过150万辆。我们认为,与同类车型相比,Model Y的价格和规格都是具备竞争力的,因此它将可抢占市场份额(这一点与Model 3类似)。“

加通贝祥(对特斯拉股票的评级为“买入”,目标价为450美元):

“特斯拉推出了Model Y车型,但这款产品或许未能达到市场人士的预期。Model Y之于Model X,就像Model 3之于Model S,只不过是Model X车型更具经济性的、容量更大的一个版本而已。虽然我们预计Model Y将需要一段时间,要到2021年才能特斯拉作出有意义的贡献,但我们认为这款车型的设计和开发进一步证明,该公司的发展速度远远超过传统的汽车原始设备制造商,而且在电动汽车领域中仍遥遥领先。“

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